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近期华尔街“大空头”迈克尔·伯里买入了英伟达的看跌期权，同期加仓微软和Adobe。在A股阛阓，公募基金司理们一季度抓续加仓中际旭创、新易盛和亨通光电等个股。两类抓仓名单代表的投资标的大相径庭。AI投资“对表”实盘配资排行榜_股票配资门户网平台对比与风控说明，不合背后，是国内科技投资的一套求实逻辑。
投资标的大相径庭
伯里的最新抓仓变动，展示了他在AI方朝上的一整套战术：买入英伟达、Palantir、SOXX ETF和纳指100的看跌期权，缔造微软多头头寸，加仓PayPal、Adobe等软件及支付板块个股，构建“多软件、空硬件”的组合。伯里暗意，现时股市对AI的追捧神似2000年互联网泡沫离散前的终末阶段。
国内公募基金的一季报，却呈现了另一种趋势。
天相合顾数据深刻，2026年一季度末，中际旭创络续位列公募基金第一大重仓股，抓有市值738.96亿元。新易盛为第三大重仓股。AI算力硬件成为公募基金一季度主要增抓标的。具体来看，亨通光电是一季度公募基金增抓市值最多的个股，长飞光纤、源杰科技、中天科技等获公募基金增抓均超70亿元。
绩优公募基金的抓仓名单高度重合。限度5月13日，Wind数据深刻，广发远见智选本年以来的申报率越过110%，该基金一季度末重仓长飞光纤、中天科技、亨通光电等个股。基金司理唐晓斌在一季报中暗意：“即使民众科技股估值受压，国内算力的事迹详情味依然彰着。”国寿安保数字经济A同期申报率越过96%，基金司理严堃一季度大幅加仓中际旭创、新易盛，前十大重仓股集中度较高。浦银安盛数字经济A本年以往复报率越过87%，基金司理郑敏宏、李凡暗意：“依然刚硬看好以光通讯为代表的AI算力中枢钞票”。
一边是华尔街大佬看跌硬件，一边是国内公募基金司理重仓硬件。两类抓仓名单之间，似乎莫得折中。
聚焦事迹完了情况
国内基金司理对硬件标的的集中抓仓，有事迹数据的撑抓。
受益于AI算力基础要领的鼎沸需求，光模块行业在2026年一季度延续了壮健增长态势。从深刻的事迹来看，一季度，龙头公司中际旭创营业收入和净利润实现大幅增长，天孚通讯、华工科技等中枢供应商也保抓了持重增速。此外，光库科技、源杰科技等公司净利润同比增幅均越过阛阓预期。
工银瑞信基金暗意，AI数据中心需求正在抓续加重民众存储供需失衡，存储板块的高潮“并非传统的周期性反弹，而是AI算力需求运转的产业逻辑滚动”，存储价钱在高位抓续的时候可能超出传统周期。唐晓斌暗意，进一步将确立逻辑聚焦于供给受限、需求具备“通胀式”增长的细分板块，包括存储、CPO、光模块、液冷、AI电源、光纤光缆等。他的判断是：“无需戒备远期认识红利，当下的基本面景气度已组成较优的投资标的。”
硬件的看重范围还在向外蔓延。吉利基金的基金司理林清源一季度要点布局燃气轮机中枢零部件和电网斥地标的。他在一季报中暗意，电力是现时AI扩展中最中枢的“硬拘谨”，民众主流燃气轮机企业订单已排至2030年，是AI全产业链中供需缺口最大的程序。
软件和讹诈标的则濒临另一种处境。中金盘问团队以为，一是自2023年以来，好意思股软件公司基本莫得孝敬令阛阓酣畅的规模化AI收入；二是Salesforce等行业巨头推出的Agent家具生意化经过仍处于早期，未孝敬内容收入；三是时代越过反而激发了阛阓对企业级SaaS护城河的担忧。该团队回来，“高估值板块自然脆弱”，一朝永久壁垒被质疑，“折价风光出现的很快、很集中”。麦肯锡的最新诠释也暗意，AI生意后劲浩大，但濒临变现形状可贵。
交往拥堵拦阻冷漠
关联词，当共鸣趋于极致，风险也在同步蓄积。尽管基金司理们信服AI算力是中期中枢干线，但在阛阓层面，极致抱团带来的交往拥堵已拦阻冷漠。有基金盘问团队辅导，与历史上的A股屡次抱团比拟，本轮作风更显极致，交往拥堵、估值高企、时代迭代等潜在风险正在蓄积，须提前珍藏极点共鸣下的回撤可能激发的流动性冲击。华泰证券盘问团队暗意，AI硬件已合座干与超买区间，短期改动概率上升。
中金盘问团队以为，AI行情当今仍未到典型的“泡沫”阶段，但投资“抢跑”客不雅存在，这亦然AI行情当年几年在波折中前行的主要原因。好意思国传闻投资者保罗·齐铎·琼斯暗意，现时AI运转的高潮与互联网泡沫离散前存在相似之处，但他也以为阛阓可能还有进一步高潮的空间。
也有基金司理凝视到了正在发生的变化。郑敏宏、李凡在一季报中暗意，以Anthropic为代表的北好意思大模子公司ARR事迹呈现“指数式成长”，国内智谱、Kimi等企业部分财务数据向好，“行业增长正牢固开脱‘武备竞赛’，转向多元讹诈运转的新业态”。严堃相似提到，一朝AI老本开支的资金开始从债务杠杆形成收入闭环，阛阓对AI投资申报率的担忧将取得修正。
富国基金的判断是，AI算力中期照旧中枢干线，但阛阓短期存在轰动可能，行情结构是“景气与事迹考证的分化”。
伯里的空单代表了对AI硬件估值的警惕，国内公募基金司理的重仓代表了对算力事迹详情味的判断。两者不合的中枢实盘配资排行榜_股票配资门户网平台对比与风控说明，冒失不在标的，而在节律。
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